Café com seu dinheiro: 30/01/2026

O cenário econômico deste início de 2026 apresenta uma configuração raríssima, que alguns analistas estão chamando de "alinhamento estelar" para os ativos brasileiros. Após um dezembro turbulento, marcado por ruídos fiscais e temores políticos sobre a sucessão presidencial, janeiro trouxe uma reversão drástica de expectativas. O mercado global vive um momento de rotação de portfólio: o capital está saindo da segurança tradicional (e agora questionada) dos Estados Unidos e buscando rendimento em mercados emergentes, com o Brasil na linha de frente.

Enquanto o dólar perde força globalmente devido a crises institucionais em Washington, o Real se beneficia de nossas altas taxas de juros e de um novo ciclo de commodities. Internamente, o sistema financeiro demonstra robustez ao absorver a liquidação de instituições médias sem contágio sistêmico, e o mercado de capitais volta a respirar com IPOs de sucesso no exterior. Vivemos um momento de ajuste de preços, onde a volatilidade ainda existe (vide as criptomoedas), mas a direção dos ventos macroeconômicos mudou favoravelmente para o país.

O programa Economia sem Economês foi desenhado para quem cansou de ver a inflação corroer o poder de compra ou de cair em armadilhas de juros que chegam a 50% ao ano no Brasil.

Não é sobre ficar rico da noite para o dia, é sobre parar de tomar decisões ruins. É ter a clareza matemática para decidir se vale a pena alugar ou financiar um imóvel e saber quando parcelar uma compra pode ser mais inteligente do que pagar à vista.

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A trajetória da moeda americana neste início de ano surpreendeu até os otimistas. Sair de um patamar de R$ 5,50 para R$ 5,20 em menos de trinta dias não é um movimento trivial; é o resultado de uma convergência de fatores internos e externos. Para entender essa apreciação do Real, precisamos olhar além das nossas fronteiras e, depois, para o nosso próprio quintal.

Globalmente, o dólar está enfraquecido. A moeda americana perdeu valor contra uma cesta de moedas emergentes: do peso mexicano ao rand sul-africano. O motivo central é a insegurança institucional nos Estados Unidos. A abertura de investigações criminais contra a liderança do Federal Reserve (o Banco Central americano) gerou um prêmio de risco inédito sobre os ativos dos EUA. O mercado, avesso à incerteza, iniciou um movimento de saída, buscando diversificação.

Internamente, o Brasil se tornou o destino ideal para esse capital por três motivos:

O medo fiscal de dezembro, alimentado por especulações eleitorais sobre um possível quarto mandato do atual presidente ou a ascensão de opositores polarizantes, arrefeceu. O recesso parlamentar silenciou os ruídos, permitindo que os fundamentos econômicos prevalecessem sobre a retórica política.

Conectando-se diretamente à valorização do Real, temos o cenário de juros futuros. A curva de juros - que nada mais é do que a aposta do mercado sobre quanto custará o dinheiro no futuro - fechou em queda expressiva. O mercado já precifica cortes na taxa Selic a partir de março de 2026.

Dois vetores impulsionam essa expectativa. Primeiro, a comunicação do Banco Central (Copom) indicou que a manutenção da taxa em 15% atingiu seu objetivo e que uma flexibilização está no horizonte. Segundo, e mais importante, os dados da economia real começaram a mostrar desaquecimento.

Os números do Caged (Cadastro Geral de Empregados e Desempregados) de dezembro vieram abaixo do esperado, com um fechamento líquido de vagas formais superior às projeções. Embora dezembro seja sazonalmente um mês de demissões, a magnitude do número sinaliza que a atividade econômica está esfriando. Para um economista, notícia ruim na atividade pode ser notícia boa para a inflação: com menos pressão salarial e menor consumo, os preços tendem a se estabilizar, dando ao Banco Central o conforto necessário para baixar os juros sem medo de um repique inflacionário.

A saúde do sistema financeiro é medida não pela ausência de falências, mas pela capacidade do sistema de absorvê-las sem pânico. A recente liquidação do Banco Master e de suas coligadas foi um teste de fogo para o Fundo Garantidor de Créditos (FGC), e os resultados demonstram robustez.

O FGC já desembolsou cerca de R$ 32,5 bilhões para ressarcir credores, cobrindo quase 80% do total previsto em tempo recorde. Apesar da complexidade do caso Master, o qual envolveu múltiplos CNPJs e desafios de compliance que dobraram o tempo médio de processamento da lista de credores, o sistema funcionou. Não houve contágio. O "efeito dominó", tão temido em crises bancárias, não ocorreu.

É importante notar a saúde financeira do próprio FGC. Com um patrimônio de quase R$ 160 bilhões e alta liquidez imediata, o fundo provou que tem "bala na agulha" para proteger o pequeno e médio investidor, mesmo diante de quebras bilionárias. Além disso, as camadas de segurança digital implementadas evitaram fraudes durante o processo de pagamento, um feito notável dado o volume de tentativas de golpes digitais.

Enquanto discutimos a estabilidade bancária tradicional, o setor de fintechs mostra que ainda há muito apetite por inovação brasileira no exterior. O IPO (Oferta Pública Inicial) do PicPay na Nasdaq foi um sucesso, indo na contramão das gigantes de tecnologia americanas.

No mesmo dia em que ações de empresas como Microsoft sofriam devido a resultados trimestrais decepcionantes, o PicPay conseguiu precificar suas ações no topo da faixa indicativa e viu os papéis subirem quase 2% na estreia. Isso é um sinal de maturidade do mercado. Os investidores internacionais conseguiram separar o "joio do trigo": entenderam que, embora seja uma empresa de tecnologia, o modelo de negócios do banco digital brasileiro possui vetores de crescimento e rentabilidade descorrelacionados dos problemas das big techs americanas.

O PicPay foi avaliado com múltiplos de empresa de tecnologia de alto crescimento, e não apenas como um banco tradicional. Isso valida a tese de que o Brasil é um celeiro fértil para serviços financeiros digitais, capaz de atrair capital global mesmo quando o setor de tecnologia, como um todo, está sob pressão.

O mercado financeiro funciona em manada: o sucesso de um abre caminho para o próximo. Imediatamente após a boa recepção do PicPay, o Agibank lançou sua própria oferta pública de ações nos Estados Unidos, buscando levantar até US$ 828 milhões.

Este movimento não é coincidência. Existe uma "janela de oportunidade". Com o mercado americano buscando diversificação (fugindo do risco doméstico dos EUA) e o Brasil em evidência, instituições financeiras com teses claras - no caso do Agibank, o foco em crédito consignado e conta corrente para público de baixa renda e idosos - tornam-se atraentes.

A operação será listada na New York Stock Exchange (Nyse), coordenada por gigantes como Goldman Sachs e Morgan Stanley. O fato de grandes gestoras e o próprio fundador estarem dispostos a vender parte de suas ações (oferta secundária), somado à emissão de novas ações (oferta primária), indica um momento de realização de lucros para os sócios antigos e de capitalização para o banco expandir suas operações.

Saindo do mercado regulado para a fronteira dos ativos digitais, observamos uma forte correção no Bitcoin, que recuou de US$ 90 mil para a faixa de US$ 84 mil. A pergunta que todos fazem é: por que o Bitcoin cai se o dólar está fraco? Em tese, o Bitcoin deveria subir como proteção, certo?

A resposta reside no conceito de Debasement Trade (aposta na desvalorização da moeda fiduciária) e na competição por liquidez. Atualmente, o ouro e a prata estão drenando a liquidez global destinada à proteção. Com a instabilidade institucional nos EUA, grandes investidores institucionais, fundos de pensão e bancos centrais, preferem a segurança milenar do ouro à "segurança digital" do Bitcoin.

O ouro está batendo recordes, agindo como o "aspirador" de dinheiro cauteloso. O Bitcoin, embora escasso, ainda é visto como um ativo de risco (ou risk-on). Portanto, em momentos de medo agudo sobre a governança americana, o capital conservador vai para o metal, deixando a criptomoeda momentaneamente sem fluxo comprador. Analistas apontam que suportes importantes estão na faixa de US$ 75 mil, caso a queda continue, mas os fundamentos de longo prazo (escassez e liquidez global crescente) permanecem.

Finalizamos nossa análise com um dado microeconômico que ilustra a eficiência da tecnologia bancária brasileira. Um levantamento do Mercado Pago mostrou que 7 em cada 10 turistas argentinos que visitaram o Brasil recentemente usaram o Pix como forma de pagamento.

A integração financeira regional, que parecia um sonho distante há alguns anos, está acontecendo na prática através de fintechs. A possibilidade de um turista estrangeiro usar sua conta digital de origem para pagar instantaneamente no Brasil, convertendo a moeda na hora sem precisar de casas de câmbio ou carregar maços de dinheiro, é revolucionária.

Isso elimina fricções econômicas. O turista gasta mais porque é mais fácil gastar. A segurança aumenta, pois reduz a circulação de papel-moeda. E, curiosamente, os dados mostram que o uso não é apenas em grandes hotéis, mas em praias, feiras e pequenos comércios. O Pix se tornou uma ferramenta de inclusão financeira internacional.

O panorama atual é de um Brasil que volta a atrair os holofotes globais, não por uma "mágica", mas por comparação. Diante das incertezas no hemisfério norte, oferecemos juros reais atrativos, ativos baratos e empresas de tecnologia financeira vibrantes.

O dólar a R$ 5,20 alivia a inflação, enquanto a perspectiva de queda da Selic promete reaquecer a atividade econômica que mostrou sinais de cansaço. O sistema bancário, apesar dos solavancos pontuais, segue solvente e seguro. Há riscos? Sempre. A volatilidade política doméstica pode retornar e o cenário externo pode mudar rapidamente.

Contudo, a fotografia de hoje é de uma janela de oportunidade para a reorganização financeira e o crescimento. Agora, segue uma citação de Robert Arnott, renomado investidor e economista:

Até mais. Espero-te aqui denovo as amanhã as 06:00 em ponto. Obrigado pela atenção e um bom dia caro leitor!