Café com seu dinheiro: 27/01/2026

Sabe aquela segunda-feira pós-final de campeonato no Maracanã? Pois é. O mercado financeiro hoje estava exatamente assim. Tivemos uma semana passada que foi um verdadeiro "baile de carnaval" fora de época na Bolsa, com recordes sendo quebrados e o gringo comprando Brasil como se fosse mate gelado na praia num dia de 40 graus. Mas hoje, a realidade bateu na porta. O clima de euforia deu uma esfriada, parecendo aquele mormaço que antecede a chuva de verão.

Enquanto a Bolsa tentava se segurar no topo, tivemos notícias que puxaram o freio de mão: problemas operacionais em mineradoras, tensões cambiais do outro lado do mundo e até o fim da "mordomia" do home office em uma das maiores fintechs do país. É o clássico dia de "ressaca": a festa foi boa, mas agora tem que limpar o salão e pagar a conta. O otimismo ainda está no ar, mas a cautela resolveu sentar na mesa do bar para conversar.

O programa Economia sem Economês foi desenhado para quem cansou de ver a inflação corroer o poder de compra ou de cair em armadilhas de juros que chegam a 50% ao ano no Brasil.

Não é sobre ficar rico da noite para o dia, é sobre parar de tomar decisões ruins. É ter a clareza matemática para decidir se vale a pena alugar ou financiar um imóvel e saber quando parcelar uma compra pode ser mais inteligente do que pagar à vista.

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Meu camarada, se você piscou semana passada, perdeu um movimento histórico. O nosso Ibovespa, o índice que resume a Bolsa brasileira, subiu incríveis 14 mil pontos em uma única semana. Para você ter uma ideia, isso é coisa que a gente não via desde a recuperação pós-pandemia em 2020. O mercado subiu de elevador expresso. Mas hoje, segunda-feira, o elevador parou no andar para os passageiros respirarem. O índice fechou praticamente estável, com uma leve queda, ali na casa dos 178 mil pontos.

O que está acontecendo é um cabo de guerra fascinante. De um lado, temos o investidor estrangeiro (o gringo) fazendo o famoso "Sell America, Buy Brazil" (Venda América, Compre Brasil). Eles estão achando os EUA caros e o Brasil barato. Do outro lado, temos os investidores institucionais locais (fundos de pensão, por exemplo) que estão vendendo ações para colocar o dinheiro na renda fixa, aproveitando que os juros por aqui ainda pagam muito bem.

Hoje, especificamente, a festa não continuou porque a Vale, que é uma das "donas" do índice, teve um dia difícil (já te explico no próximo tópico). Mas o saldo geral ainda é de um otimismo que há muito tempo não se via. A Bolsa subiu tão rápido que o gráfico parecia a subida da Vista Chinesa: íngreme e cansativa para quem está de fora tentando acompanhar.

Falando em freio de mão, a Vale foi a âncora que impediu o Ibovespa de voar mais alto hoje. As ações da mineradora caíram mais de 2% e, como ela tem um peso enorme no índice, arrastou a média para baixo.

O motivo? A velha e preocupante questão ambiental e de segurança. A empresa confirmou transbordamentos de água (extravasamentos) em minas nas cidades de Congonhas e Ouro Preto, em Minas Gerais. A empresa foi rápida em dizer que não houve feridos e que as comunidades não foram afetadas, mas o mercado financeiro tem memória traumática com esse assunto.

Sempre que a palavra "barragem", "mina" ou "transbordamento" aparece no noticiário, o investidor acende o sinal de alerta vermelho. A Agência Nacional de Mineração (ANM) já disse que está monitorando e pode aplicar sanções. Num mundo onde o ESG (sigla em inglês para boas práticas ambientais, sociais e de governança) dita as regras do jogo, qualquer deslize na operação vira prejuízo na cotação. É o mercado dizendo: "Não basta dar lucro, tem que operar limpo e seguro".

Mudando da mineração para o ar condicionado da Faria Lima: o Nubank resolveu chutar o balde do trabalho remoto. A fintech, que nasceu digital e cresceu no meio da cultura tech, anunciou que vai investir nada menos que R$ 2,5 bilhões na expansão de escritórios físicos nos próximos cinco anos.

O recado é claro: o modelo 100% home office está com os dias contados por lá. A partir de julho, a maioria dos funcionários terá que bater cartão presencialmente pelo menos duas vezes na semana. A empresa argumenta que a inovação precisa do "olho no olho", daquele cafézinho no corredor onde as ideias surgem.

E não é pouca coisa, não. Vão pegar prédios novos em áreas nobres de São Paulo (Pinheiros), Rio de Janeiro e até expansão internacional no México e Colômbia. Os escritórios vão ter de tudo: academia, lavanderia, manicure e área pet friendly. É a estratégia de transformar o escritório num lugar tão conveniente que você não quer ir embora (ou pelo menos não reclama tanto de ter saído de casa).

Essa decisão gerou polêmica interna, com gente reclamando (e sendo demitida por excessos no chat), mas sinaliza uma tendência forte de grandes empresas voltarem a valorizar o tijolo e o cimento.

Lá nos Estados Unidos, o clima hoje foi de "espera tática". As bolsas de Nova York fecharam no positivo, puxadas por empresas de tecnologia e bancos, mas ninguém está soltando fogos ainda. O motivo? O Federal Reserve (o Banco Central deles) se reúne nesta quarta-feira.

O mercado já sabe que os juros não devem cair agora, mas todo mundo quer ler nas entrelinhas o que o presidente do Fed vai dizer. A aposta é que eles comecem a sinalizar cortes de juros para março ou junho. É aquela brincadeira de "morde e assopra".

Além disso, o cenário político está no radar. Fala-se em tarifas comerciais contra o Canadá (por causa de acordos com a China), o que gera ruído. Mas, por enquanto, a força das "Big Techs" (Apple, Microsoft, etc.) e dos bancões americanos (Goldman Sachs, JP Morgan) segurou o otimismo.

Hoje vimos uma cena de filme no mercado de câmbio. O dólar tomou um tombo feio contra o Iene japonês e atingiu o menor valor em quatro meses. Não foi por acaso, nem por bondade do mercado.

O que está rolando é um rumor fortíssimo de uma "intervenção coordenada". O Japão está cansado de ver sua moeda desvalorizada e parece que pediu ajuda aos Estados Unidos. Houve relatos de "rate checks" (checagem de taxas) pelo Fed de Nova York — que é basicamente o Banco Central ligando para os bancos e perguntando "quanto tá o dólar aí?", o que no mercado é interpretado como: "se preparem que eu vou entrar vendendo/comprando".

Quando os governos decidem brigar contra o mercado para defender uma moeda, a volatilidade explode. O Japão quer fortalecer o Iene para evitar inflação importada, e os EUA podem estar topando ajudar para evitar que o dólar forte demais prejudique suas próprias exportações. É a "mão visível" do Estado atuando no mercado.

Enquanto as moedas de papel (fiduciárias) brigam entre si, o velho e bom ouro está rindo à toa. O metal precioso rompeu hoje uma barreira psicológica histórica: ultrapassou os US$ 5.000 por onça-troy. Subiu mais de 2% só hoje e já acumula alta de 16% no ano.

Por que isso está acontecendo? Medo e desconfiança. O investidor olha para a dívida dos Estados Unidos, olha para a bagunça fiscal em vários países, olha para as guerras, e pensa: "Quer saber? Vou comprar algo que é dinheiro há 5 mil anos".

A desvalorização do dólar ajuda (já que o ouro é cotado em dólar, se a moeda cai, o metal sobe para compensar), mas o movimento é mais profundo. É uma busca por ativos reais, tangíveis. O mercado está dizendo que prefere ter uma barra de ouro na mão do que um título de dívida de um governo que não para de gastar.

Para fechar, o petróleo está vivendo um dia de bipolaridade. O preço caiu um pouco hoje, devolvendo ganhos da semana passada, mas o cenário é caótico.

De um lado, temos o "Gelo": tempestades de inverno nos EUA paralisaram refinarias e diminuíram a produção, o que em tese aumentaria o preço, mas também atrapalha o transporte e o consumo. Do outro lado, o "Fogo": tensões no Oriente Médio. O ex-presidente Trump (sempre ele nas manchetes) falou em "armada" indo para o Irã, e o mercado fica tremendo de medo de um conflito fechar o Estreito de Ormuz.

Essa mistura de clima extremo com política explosiva deixa o preço do barril sem direção clara. Hoje caiu (Brent a US$ 65,59), mas amanhã pode disparar com qualquer declaração mais acalorada.

Meus amigos, o resumo da ópera é que o mercado financeiro é um organismo vivo e cheio de humores. Tivemos a euforia do "gringo" comprando Brasil na semana passada, mas hoje a realidade bateu com a Vale tropeçando e o Nubank lembrando que alguém tem que trabalhar presencialmente para pagar as contas.

O mundo está num momento delicado: o ouro batendo recordes mostra que o medo está à espreita, enquanto as bolsas em alta mostram que a esperança (nos juros menores) ainda é a última que morre. Estamos caminhando num fio de navalha entre a recuperação econômica e os riscos geopolíticos e fiscais.

Minha dica de carioca? Não se empolgue demais com a festa, nem se desespere com a ressaca. Mantenha a cabeça no lugar, o dinheiro bem guardado e diversificado. Semana que vem tem Copom, tem Fed, e o mar pode ficar agitado de novo.

Agora, segue uma frase de um vencedor grande economista, Richard Thaler:

Até mais. Espero-te aqui denovo as amanhã as 06:00 em ponto. Obrigado pela atenção e um bom dia caro leitor!