Café com seu dinheiro: 18/02/2026

O cenário econômico é marcado por um paradoxo interessante: vivemos um momento de alívio nas tensões geopolíticas, mas de cautela na política monetária. Se por um lado, o medo de conflitos armados imediatos diminuiu - retirando o prêmio de risco de ativos como petróleo e ouro -, por outro, a economia real dos Estados Unidos mostra-se resiliente a ponto de impedir quedas mais agressivas nos juros.

Os investidores globais estão recalibrando suas carteiras: saem da proteção extrema (ouro) e voltam-se para a realidade dos dados macroeconômicos, onde a inflação americana ainda incomoda e a promessa de lucros infinitos com Inteligência Artificial começa a ser questionada.

É um dia de ajustes técnicos, onde a política externa de Washington acalma os ânimos no Oriente Médio, mas o Banco Central americano joga um balde de água fria naqueles que esperavam dinheiro barato no curto prazo.

O programa Economia sem Economês foi desenhado para quem cansou de ver a inflação corroer o poder de compra ou de cair em armadilhas de juros que chegam a 50% ao ano no Brasil.

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Os mercados de energia amanheceram reagindo a um movimento diplomático significativo. O petróleo, combustível que move a economia global, registrou queda tanto na referência americana (WTI) quanto na global (Brent). A razão primordial não é uma mudança na demanda dos consumidores, mas sim uma alteração na percepção de risco de oferta.

Informações diplomáticas apontam para um progresso substancial nas negociações entre Estados Unidos e Irã visando um novo acordo nuclear. O Irã é um dos maiores detentores de reservas de hidrocarbonetos do mundo. Quando as tensões entre Teerã e Washington escalam, o mercado "precifica" (adiciona ao valor do barril) o risco de um bloqueio no Estreito de Ormuz — por onde passa cerca de 20% do petróleo mundial.

Com a notícia de que as bases para um pacto foram estabelecidas e que o Secretário de Estado americano busca uma via diplomática, esse "prêmio de medo" foi removido do preço. O mercado entende que, com um acordo, a probabilidade de interrupção no fornecimento diminui drasticamente. Além disso, a reintrodução plena do petróleo iraniano no mercado legal global aumentaria a oferta, pressionando os preços para baixo naturalmente.

O ouro é historicamente o "canário na mina" do mercado financeiro: quando ele sobe muito, é sinal de que o medo impera; quando cai, o pânico está se dissipando. Nesta semana, o metal precioso recuou, perdendo o importante suporte psicológico de US$ 5.000 por onça-troy.

Dois vetores explicam esse movimento. Primeiro, a já citada redução da tensão geopolítica. Investidores compram ouro para proteger patrimônio em tempos de guerra. Se a guerra parece menos provável (com as conversas EUA-Irã e Rússia-Ucrânia), a necessidade dessa proteção diminui.

O segundo vetor é financeiro: o custo de oportunidade. O ouro não paga juros nem dividendos. Quando as taxas de juros nos EUA (os Treasuries) pagam bem e o dólar se fortalece, manter dinheiro parado em barras de ouro torna-se menos atrativo comparado a investir em títulos da dívida americana. Com a expectativa de que os juros americanos não cairão tão cedo, os investidores preferem migrar para a moeda forte, vendendo suas posições em metais.

Após o feriado do Dia do Presidente nos EUA, o dólar voltou a ganhar tração contra as principais moedas do mundo, incluindo o Euro e a Libra. O índice DXY, que mede a força da moeda americana, operou em alta.

A valorização da moeda americana é reflexo da "excepcionalidade" da economia dos EUA. Enquanto a Europa e a China enfrentam desafios de crescimento, os dados americanos continuam robustos. Isso atrai capital de todo o mundo para os Estados Unidos. Além disso, a postura cautelosa do Federal Reserve (o Banco Central dos EUA) reforça a ideia de que o dólar continuará sendo uma moeda que remunera bem quem a detém.

Outro ponto de atenção é a política externa. Mesmo com a diplomacia ativa, o mercado ainda vê riscos latentes na Europa. Nessas horas, o dólar atua como o "porto seguro" definitivo. A combinação de juros relativamente altos com uma economia que não desacelera cria um ímã de liquidez para os EUA, drenando recursos de outras economias e pressionando o câmbio.

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Stop overpaying

A grande âncora que segura os mercados hoje é a política monetária dos Estados Unidos. Michael Barr, membro do conselho do Federal Reserve, foi enfático em seu discurso: os juros devem permanecer no patamar atual (entre 3,50% e 3,75%) "por algum tempo".

A lógica é a seguinte: a inflação americana estacionou em torno de 3%, acima da meta de 2%. Isso ocorre, em parte, devido a políticas tarifárias que encareceram produtos importados e a um mercado de trabalho que, embora não esteja explosivo, segue estável. O Banco Central americano não pode se dar ao luxo de cortar juros prematuramente e ver a inflação disparar novamente.

Barr destacou que precisa ver uma queda sustentável nos preços de bens de consumo antes de agir. Isso frustra a expectativa de quem esperava cortes rápidos. O cenário é de "pouso suave", mas com o cinto de segurança ainda afivelado. A economia não entrou em recessão, mas o custo do dinheiro continuará restritivo para garantir que a alta de preços não volte a assombrar o consumidor.

As bolsas de Nova York fecharam praticamente estáveis, sem força para uma recuperação robusta. O ponto central de atenção, além dos juros, é a tecnologia — especificamente a Inteligência Artificial (IA).

Após anos de investimentos multibilionários em hardware e software de IA, o mercado começa a entrar em uma fase de cobrança por resultados. Investidores estão questionando se o retorno financeiro (ROI) dessas tecnologias justificará o capital empregado. A queda de ações de empresas de software e gigantes como a Oracle reflete esse temor: será que estamos diante de uma bolha ou apenas de um ajuste de expectativas?

Somado a isso, a fala dura dos dirigentes do Fed retirou o apetite por risco. Ações de tecnologia (Growth) dependem muito de juros baixos para justificar seus valores futuros. Com juros "mais altos por mais tempo" e dúvidas sobre a monetização da IA, o investidor prefere a cautela.

Enquanto os EUA mostram cautela, as bolsas europeias tiveram um dia de alta firme. O motivo principal, ironicamente, foram dados econômicos fracos no Reino Unido. A taxa de desemprego britânica subiu para 5,2% e o crescimento dos salários desacelerou.

Na lógica perversa, mas racional, do mercado financeiro, isso é "bom". Uma economia desaquecida obriga o Banco da Inglaterra (BoE) a cortar juros mais rápido para evitar uma recessão profunda. A expectativa de juros menores (previstos para cair de 3,75% para 3,00%) animou os investidores, impulsionando a bolsa de Londres.

Além disso, o setor corporativo teve destaques positivos, como a Bayer, que subiu forte após propor um acordo para encerrar litígios judiciais nos EUA. A Europa, portanto, opera na expectativa de estímulos monetários necessários para reanimar uma economia que, diferentemente da americana, mostra sinais claros de cansaço.

No cenário corporativo latino-americano, uma notícia se destaca como prova de resiliência. A Kavak, unicórnio do setor de carros seminovos, levantou US$ 300 milhões em uma rodada liderada por um dos fundos mais prestigiados do mundo, a Andreessen Horowitz.

Este movimento é emblemático por dois motivos. Primeiro, mostra que, mesmo em um cenário de juros globais altos e dinheiro mais escasso, empresas com modelos de negócio sólidos e focadas em resolver problemas estruturais (como a informalidade e fraude na venda de carros) continuam atraindo capital pesado.

Segundo, a injeção de capital visa expandir a oferta de crédito. A empresa já financiou mais de US$ 1 bilhão e pretende acelerar. Isso indica que os grandes investidores globais acreditam na maturidade do mercado de consumo da América Latina e estão dispostos a apostar na formalização de setores tradicionalmente desorganizados.

O dia de hoje nos ensina sobre o delicado equilíbrio entre a geopolítica e a economia real. Enquanto diplomatas trabalham para evitar conflitos que poderiam destruir a oferta de commodities, banqueiros centrais trabalham para evitar que a inflação destrua o poder de compra da moeda. O investidor, no meio disso, busca clareza.

Vimos o petróleo e o ouro cederem, indicando um mundo ligeiramente menos perigoso hoje do que era ontem. Contudo, a persistência dos juros altos nos EUA nos lembra que a batalha econômica contra a inflação ainda não foi vencida. Para o Brasil, resta a lição de que o cenário externo não trará, no curto prazo, a facilidade do dinheiro barato, exigindo de nós maior disciplina interna.

Até mais. Espero-te aqui denovo as amanhã as 06:00 em ponto. Obrigado pela atenção e um bom dia caro leitor!