Café com seu dinheiro: 17/12/2025

Olha só, meus caros. Sabe aquele dia clássico no Rio em que você planeja ir à praia porque o sol está estalando, mas de repente entra um vento sudoeste, o tempo vira em dez minutos e cai aquele temporal que alaga a Praça da Bandeira? Pois é. O mercado financeiro hoje foi exatamente isso.

Nós vínhamos num ritmo de "deixa a vida me levar", com a Bolsa nas máximas, flertando com o otimismo. Mas hoje a realidade bateu à porta com a delicadeza de um zagueiro de várzea. O sentimento geral mudou de "esperança cautelosa" para "salve-se quem puder" em questão de horas. O motivo? O mercado percebeu que estava precificando um futuro político (para 2026) que talvez não exista, enquanto lá fora, a conta da festa da Inteligência Artificial chegou na mesa de uma gigante de tecnologia.

Hoje vamos desenrolar esse carretel. Puxe a cadeira, esqueça o fio dental e vamos focar no fio condutor dessa história. O tema do dia é: Reajuste de Expectativas. E quando a expectativa muda bruscamente, o preço balança. Vamos entender quem está pagando a conta.

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Meus amigos, mercado financeiro é movido a duas coisas: juros e narrativa. E existe uma narrativa que a Faria Lima (nosso Wall Street de sapatênis) abraçou com força nos últimos meses: a de que o governador de São Paulo, Tarcísio de Freitas, seria o candidato fortíssimo e natural da direita moderada para a presidência em 2026.

Isso virou um "Trade". O que é isso? É quando grandes fundos compram ações apostando que esse cenário vai se concretizar. Eles encheram o carrinho de estatais e empresas que se beneficiariam desse perfil de governo.

O que aconteceu hoje? Saiu a pesquisa Genial/Quaest. E os números foram um balde de água gelada no chopp da sexta-feira (em plena terça). A pesquisa mostrou que essa candidatura não está tão garantida, ou pelo menos não tão forte, quanto o mercado precificava.

A explicação do economista: Quando o mercado percebe que errou na aposta, acontece o tal do "Stop Loss". Imagina que você está descendo a Serra das Araras e percebe que o freio não está 100%. Você puxa o freio de mão de vez. O "Stop Loss" é isso: uma ordem automática de venda para estancar o prejuízo. Como muita gente estava apostando na mesma coisa, todo mundo tentou sair pela mesma porta ao mesmo tempo. Resultado: Ibovespa Futuro caiu mais de 3%. O mercado odeia incerteza, e a dúvida sobre 2026 deixou de ser uma marolinha para virar um caixote na arrebentação.

Se a Bolsa caiu, o dólar fez o quê? Exato, foi buscar a bola na rede. A moeda americana fechou perto de R$ 5,51, com alta firme. E aqui, meu amigo, não foi só culpa da pesquisa eleitoral. Foi uma "tempestade perfeita" com três ingredientes azedos:

Por que isso importa para você? Dólar alto não afeta só sua viagem para a Disney. Afeta o preço do trigo (pão), do combustível e dos eletrônicos. Dólar alto hoje é inflação contratada para o mês que vem. O mercado de derivativos já está pagando R$ 5,52 para janeiro de 2026. O cinto apertou.

Agora, um papo mais técnico, mas que eu vou traduzir com uma metáfora de trânsito. Em 2025, batemos o recorde de Block Trades, movimentando R$ 24 bilhões.

O que é Block Trade? Imagina que um grande fundo de investimento (tipo um Pátria ou uma família bilionária como os Moreira Salles) quer vender suas ações da Vale ou da Smartfit. Eles têm tantas ações que, se venderem picadinho no "home broker" igual a gente faz, o preço da ação despenca porque inunda o mercado. Então, eles fazem um "Block Trade": um leilão de atacado. Eles ligam para outros grandões e dizem: "Leva esse lote inteiro aqui com um descontinho?". É uma venda direta e maciça.

O contexto: Por que isso está batendo recorde? Porque a Bolsa subiu (chegou aos 160 mil pontos recentemente) e os "donos do dinheiro" viram uma oportunidade de ouro para realizar lucro. Fundos de Private Equity (que compram empresas para melhorar e vender) estão aproveitando a janela para devolver dinheiro aos seus cotistas. Tivemos a Cosan vendendo Vale (R$ 9 bi!), o Pátria vendendo Smartfit, o BNDES vendendo JBS.

A lição: Isso sinaliza que, apesar da euforia recente, os investidores profissionais estão usando a alta para desinvestir (vender). Como diz o Leonardo Linnet do Itaú BBA: "Quando o mercado abre, o primeiro produto a sair são os blocos". É o "smart money" botando o lucro no bolso antes que o tempo vire de vez.

Saindo do calor do Rio para o frio de Nova York. Está rolando uma briga de foice no escuro pela compra da Warner Bros Discovery (WBD). De um lado a Paramount, do outro a Netflix. Isso aqui é aula pura de estratégia empresarial e regulação.

Onde o bicho pega? Na política. O governo Trump (lembrando que estamos analisando o cenário de 2025/26) prefere a Paramount. Por quê? Trump tem suas questões com a mídia e quer garantir que quem compre a CNN "jogue o jogo". Além disso, a Netflix já é gigante demais; se ela comprar a Warner, vira um monopólio quase absoluto, e a agência reguladora pode barrar.

Por que isso importa? Isso ensina uma lição valiosa: Preço não é tudo. A Netflix pode até ter caixa, mas a Paramount oferece uma transação "mais limpa" e com menos risco de ser bloqueada pelo governo. Para o acionista da Warner, que quer ver a cor do dinheiro logo (muitos fundos de arbitragem entraram no papel), a certeza de fechar o negócio vale mais do que uma promessa que pode ficar anos travada na justiça antitruste. É o famoso "melhor um pássaro na mão do que dois voando".

Falando em tecnologia, a Oracle (aquela gigante de banco de dados corporativos) está vivendo um drama que serve de alerta para todos nós.

A metáfora do botequim: Imagina aquele amigo que decide reformar a cobertura inteira achando que vai ganhar na loteria mês que vem. Ele gasta horrores no cartão de crédito. A Oracle fez isso. Ela gastou bilhões e assumiu compromissos de quase US$ 248 bilhões (isso mesmo, bilhões) comprando chips e construindo Data Centers para surfar a onda da Inteligência Artificial (IA).

O problema: A conta chegou antes do lucro. A receita da "nuvem" veio abaixo do esperado. O resultado? O risco de calote da Oracle disparou. O CDS (Credit Default Swap), que é o "seguro contra calote" da empresa, atingiu a máxima de 16 anos. Pasmem: Hoje, o mercado considera mais arriscado emprestar dinheiro para a Oracle do que para o Brasil (o CDS dela está em 146 pontos, o do Brasil em 135).

Isso é a definição de alavancagem excessiva. A empresa está financiando o crescimento com dívida, apostando que a IA vai gerar rios de dinheiro rápido. Se não gerar, a bolha estoura. É um sinal amarelo piscando forte para todo o setor de tecnologia: o crescimento custa caro.

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Lá nos Estados Unidos, o mercado fechou meio perdido (Dow Jones caiu, Nasdaq subiu). O motivo foi o Payroll (o relatório de empregos deles), que veio com aquela cara de "nem lá, nem cá".

Os dados mostraram a criação de 64 mil vagas em novembro (acima do esperado), mas o desemprego subiu para 4,6%. E outubro teve fechamento de vagas. Traduzindo: A economia americana está esfriando, mas não está congelando. É o tal "pouso suave" que o Banco Central deles (o Fed) tanto quer.

Para nós, emergentes, isso é vital. Se a economia lá aquece demais, o Fed não corta juros em janeiro. Se esfria demais, é recessão. O dado de hoje manteve as apostas de manutenção de juros em janeiro. O destaque ficou para a Tesla, que subiu mais de 3% e bateu máxima histórica. Tecnologia continua sendo o refúgio, enquanto os bancos (JP Morgan, Goldman Sachs) caíram, sinalizando cautela com a economia real. É um mercado seletivo: quem tem promessa de futuro (Tesla) sobe, quem depende do presente (Bancos) sofre.

Para fechar com uma notícia de vanguarda. A nossa B3 (a Bolsa do Brasil) anunciou que vai lançar sua própria Stablecoin no primeiro semestre de 2026.

O que é isso? Stablecoin é uma criptomoeda que tem valor estável, pareada 1 pra 1 com o Real. É como uma ficha de cassino digital, mas lastreada pela B3.

A revolução silenciosa: Isso não é modinha. Isso é infraestrutura. Com o atraso do DREX (o Real Digital do Banco Central), a B3 resolveu fazer o dela. A ideia é permitir que ações, títulos e dinheiro circulem em blockchain. Sabe aquela história de comprar uma ação e ter que esperar 2 dias para o dinheiro liquidar (D+2)? Com essa tecnologia, a liquidação pode ser quase instantânea e programável. É a B3 se preparando para um mundo onde ativos tradicionais e digitais conversam na mesma língua. Em 2026, seu portfólio pode ser um mix de Vale, Tesouro Direto e Tokens, tudo na mesma carteira.

Meus amigos, o resumo da ópera de hoje é volatilidade. Estamos num momento sanduíche: pressionados pela política doméstica (Tarcísio/Haddad) de um lado, e pela incerteza tecnológica global (Oracle/IA) do outro.

O investidor hoje se sentiu como um goleiro em dia de chuva: a bola vem escorregadia e qualquer chute de longe é perigoso. O dinheiro trocou de mãos no atacado (Block Trades), o câmbio puniu nosso poder de compra e as expectativas para 2026 foram recalibradas na marra.

Nessas horas, a melhor estratégia é não tentar ser o herói. Entender que o cenário mudou é o primeiro passo para não ser atropelado por ele. O mercado pune a arrogância e premia a paciência. Respire fundo, não tome decisões no calor da emoção (ou do "stop loss" alheio) e observe os sinais.

Como diria o brilhante João Manoel Pinho de Mello, trazendo a racionalidade necessária para momentos de ruído:

Até mais. Espero-te aqui denovo as amanhã as 06:00 em ponto. Obrigado pela atenção e um bom dia caro leitor!