Café Matinal: 14/10/2026

A projeção do mercado para a inflação oficial deste ano subiu pela quarta semana seguida e chegou a 5,22%. O dado é do relatório Focus, pesquisa semanal do Banco Central com economistas do mercado, divulgada nesta terça-feira (13). Já a estimativa para o crescimento da economia neste ano ficou estável em 1,85%, mesmo patamar da semana anterior.

Mesmo com a inflação esperada maior, os economistas passaram a prever uma taxa básica de juros um pouco menor no fim do ano, de 13,25%. A projeção para o dólar também caiu, para R$ 5,15, após 16 semanas sem mudança. Um dólar mais barato tende a aliviar o preço de produtos importados, o que ajuda a segurar parte da pressão sobre os preços.

O governo federal anunciou o Prospera MEI, pacote para microempreendedores individuais que prevê uma transferência direta de até R$ 5 mil, sem necessidade de devolução. O programa inclui ainda o perdão de até R$ 12,6 bilhões em dívidas com o governo federal, que pode beneficiar cerca de 3,6 milhões de MEIs. As medidas ainda precisam passar pelo Congresso.

Segundo o governo, o objetivo é ampliar o acesso ao crédito, permitir que os pequenos negócios cresçam e reduzir a inadimplência, isto é, os atrasos no pagamento de dívidas. O governo também pretende comprar dívidas bancárias dos MEIs e oferecer descontos acima de 90%, dentro do programa Desenrola 3.0. Os critérios de quem terá direito ao Pix MEI, como renda ou faturamento, ainda não foram definidos.

A volta do debate sobre tributar investimentos hoje isentos de Imposto de Renda, dentro do esforço do próximo governo para reduzir o déficit nas contas públicas, dividiu gestores sobre o futuro das debêntures de infraestrutura. Esses papéis são títulos de dívida que empresas emitem para financiar obras e projetos de longo prazo. Segundo a Riza Asset, o estoque dessas debêntures soma R$ 571 bilhões neste ano.

Parte dos gestores avalia que, se a cobrança valer só para novas emissões, os papéis já existentes ficam mais valiosos, como ocorreu em 2025, quando uma proposta semelhante fez disparar a procura por esses títulos. Outros alertam para o risco ao financiamento da infraestrutura, já que a isenção é um dos principais atrativos para o investidor. Para a RBR, as empresas poderiam ficar menos agressivas em leilões de concessões ou cobrar tarifas mais altas dos usuários.

O Magazine Luiza calcula que pode absorver R$ 7 bilhões em vendas da Casas Bahia nos próximos meses, segundo dados que circulam entre fundos e bancos. Somando a demanda em grandes sites de vendas parceiros, o potencial chega a R$ 11 bilhões. A rival pediu recuperação judicial, processo em que a empresa renegocia dívidas sob supervisão da Justiça, e fechou 298 lojas em agosto.

A conta considera que a Casas Bahia enfrenta estoques baixos e queda nas vendas, e que muitas das lojas fechadas ficam perto de unidades do Magalu. O efeito já aparece: o crescimento das vendas em lojas com mais de um ano de operação, que estava perto de 8%, dobrou em setembro. As ações do Magalu subiram 212% entre a véspera do pedido de recuperação da rival e a última sexta-feira.

As exportações brasileiras para a União Europeia cresceram 30,7% entre maio e setembro, na comparação com o mesmo período do ano passado. Maio foi o mês em que entrou em vigor o acordo comercial entre o Mercosul e o bloco europeu. O dado foi divulgado nesta terça-feira (13) pelo ministro do Desenvolvimento, Indústria, Comércio e Serviços, Márcio Elias Rosa.

No acumulado do ano até setembro, as vendas ao bloco somaram US$ 44,2 bilhões, alta de 20%. Segundo o ministro das Relações Exteriores, Mauro Vieira, o comércio entre os dois blocos cresceu mais de US$ 6 bilhões desde a entrada em vigor do acordo. Elias Rosa afirmou que o resultado veio apesar de um cenário internacional de tensões geopolíticas e de mais barreiras comerciais.

O braço de pesquisa da BlackRock passou a recomendar mais peso em Treasuries, os títulos da dívida do governo americano, abandonando uma postura pessimista mantida desde 2020. A mudança vale principalmente para os papéis de prazo mais curto. Segundo a gestora, um dos motivos é que os rendimentos desses títulos chegaram aos maiores níveis em mais de duas décadas.

A gestora avalia que o mercado foi longe demais ao prever ao menos três altas de juros pelo banco central americano nos próximos 12 meses, o que favorece os títulos curtos se essas apostas recuarem. Para financiar a mudança, reduziu a recomendação para ações americanas, citando a possível volatilidade ligada à expansão da inteligência artificial. A casa ressalta que segue confiante no ciclo de investimentos em inteligência artificial no longo prazo.

O J.P. Morgan registrou lucro líquido de US$ 15,3 bilhões no terceiro trimestre, resultado abaixo do esperado por analistas. A receita cresceu 8% na comparação com o mesmo período do ano passado, mas também ficou aquém das projeções. Com isso, as ações do banco caíam quase 3% antes da abertura do pregão em Nova York.

Segundo o banco, o resultado foi afetado sobretudo por uma perda de US$ 658 milhões com títulos de investimento mantidos em carteira. O presidente-executivo, Jamie Dimon, disse que a atividade dos clientes em mercados e bancos de investimento perdeu força após um segundo trimestre robusto. Ele também alertou para riscos como déficits fiscais elevados, inflação persistente e alta dos juros.

A edição deixa claro que inflação e juros seguem no centro das atenções, aqui e lá fora. No Brasil, a projeção de preços mais altos convive com a expectativa de juros um pouco menores, enquanto propostas como o Prospera MEI e a possível tributação de investimentos isentos dependem de decisões ainda em aberto. Nos Estados Unidos, rendimentos elevados já mudam a estratégia de grandes investidores, e os próximos passos dos bancos centrais, assim como a tramitação das medidas no Congresso, merecem acompanhamento nas próximas edições.

Até mais. Espero-te aqui denovo as amanhã as 06:00 em ponto. Obrigado pela atenção e um bom dia caro leitor!