Café Matinal: 14/09/2026

O presidente Donald Trump voltou a defender, no domingo (13), que os Estados Unidos deveriam pagar a menor taxa de juros do mundo. A declaração foi dada a repórteres na Irlanda, dias antes da reunião do banco central americano nesta quarta-feira. O pedido vai na direção contrária do mercado: após os dados de inflação divulgados na sexta-feira (11), os investidores passaram a ver 86% de chance de uma alta de juros.

Os preços ao consumidor nos Estados Unidos subiram mais do que o esperado em agosto. A energia mais cara, com a guerra contra o Irã já no sétimo mês, e as tarifas de importação adotadas por Trump ajudam a explicar o resultado. Se elevar a taxa, o Fed fará o primeiro aumento em três anos. Crédito mais caro tende a frear a economia americana, justamente quando o custo de vida já é a principal queixa dos eleitores.

Empresas brasileiras que montaram planos de expansão quando o custo do dinheiro era baixo estão pagando a conta, afirma Pierre Jadoul, gestor de crédito privado da ARX Investimentos. Segundo ele, o país caminha para o quinto ou sexto ano de juros extremamente altos, depois de partir de uma base muito baixa. Foi nesse período barato, logo após a pandemia, que companhias sólidas aceleraram aquisições e projetos de crescimento.

Quando os juros dispararam a partir de 2021, o custo de capital dessas companhias dobrou. Para Jadoul, o que mais machuca o empresário não é o patamar da taxa, e sim a instabilidade e a demora para ela cair. O resultado é um ambiente corporativo dividido: parte das empresas reajustou margens e vendeu ativos, enquanto outra parte gera caixa apenas para pagar juros. Investidores também ficaram menos tolerantes e derrubam rápido o preço dos títulos de quem decepciona.

A Arábia Saudita pode ficar sem petróleo para exportar em poucos dias. O país fechou na sexta-feira (11) seu principal oleoduto em direção ao Mar Vermelho, atingido por ataques de drones. A rota leva cerca de 4% da oferta mundial de petróleo até o porto de Yanbu, que agora tem estoque para manter as exportações por menos de uma semana. Riad não informou o tamanho dos danos nem quando o bombeamento volta.

O oleoduto vinha sendo a saída da Arábia Saudita desde o fechamento do Estreito de Ormuz pela guerra, que paralisou as exportações dos vizinhos. Sem ele, a escassez global se agrava. A oferta mundial de petróleo deve cair cerca de 6% neste ano, segundo a Agência Internacional de Energia. A falta de óleo já levou os combustíveis a preços recordes no mundo e empurrou a inflação global para cima.

A tarifa aérea média no Brasil caiu 5,2% em julho na comparação anual, segundo a Anac. O número médio, porém, esconde movimentos opostos dentro do mercado doméstico. O trecho Brasília-Viracopos ficou 102% mais caro, enquanto a ligação Uberlândia-Guarulhos ficou 60% mais barata, mostra levantamento do Valor. A diferença está em quantos assentos cada rota passou a ter.

A raiz do problema é o combustível. O querosene de aviação custou R$ 4,89 por litro em julho, 35% mais que um ano antes. Desde o início da guerra, o setor já gastou R$ 3,8 bilhões a mais do que o previsto, segundo a Abear. Com o custo maior, as companhias reorganizaram a malha, cortaram voos em alguns destinos e reforçaram outros. Onde a oferta de assentos encolheu, o preço do bilhete disparou.

O Fundo Garantidor de Crédito (FGC) fechou o primeiro semestre com R$ 115,9 bilhões em caixa, uma forte recuperação frente ao fim do ano passado. O fundo é a rede de proteção que devolve até R$ 250 mil por CPF a quem tinha dinheiro em um banco que quebrou. O reforço veio de um aporte antecipado de R$ 32 bilhões feito pelos próprios bancos associados em março.

O caixa precisou ser reconstruído porque o fundo desembolsou R$ 50,4 bilhões no primeiro semestre. A maior parte foi para clientes do Banco Master e das empresas ligadas a ele. Mesmo com o reforço, o fundo cobre hoje 2,02% dos depósitos garantidos, ainda abaixo da meta de 2,5% e do patamar que tinha antes da quebra do banco. A proteção foi reposta, mas não está completa.

Documentos enviados pelo Banco Central ao Supremo Tribunal Federal mostram que Belline Santana, ex-chefe da supervisão bancária da autoridade monetária, recebeu R$ 4 milhões de uma empresa ligada a Daniel Vorcaro, alvo das investigações sobre o Banco Master. O dinheiro veio de dois contratos firmados a partir de 2023, para elaborar e implantar um projeto de inclusão financeira. O servidor está afastado do cargo desde janeiro.

Uma comissão interna do Banco Central concluiu que os valores não têm explicação razoável. Segundo o relatório, a entrega que justificaria um dos contratos foi um documento de 50 páginas que reunia resumos de artigos de terceiros. A comissão apontou indícios de negócio simulado e pediu a abertura de processo administrativo por enriquecimento ilícito. A defesa de Santana nega que ele soubesse de qualquer ligação com o Master na época.

Dario Amodei, presidente-executivo da Anthropic, pediu que as empresas de inteligência artificial reduzam o ritmo com que ampliam a capacidade de seus modelos. Ele propôs um caminho de três etapas para dar mais tempo ao controle dos riscos, incluindo revisores externos permanentes dentro das principais desenvolvedoras. O apelo veio depois de um relatório da própria empresa sobre o uso indevido de seus modelos Claude.

O relatório, divulgado na quinta-feira (10), descreveu o uso desses modelos para desenvolver armas, operações cibernéticas, vigilância e fraudes. Amodei afirmou que não defende interromper o treinamento nem o progresso técnico, e sim garantir tempo para alinhar e proteger os sistemas, com validação de avaliadores externos. Ele também defendeu que as empresas criem padrões comuns por conta própria, enquanto cresce nos Estados Unidos a pressão de legisladores por novas regras.

O fio que costura esta edição é o preço da energia. O petróleo escasso alimenta a inflação, que agora empurra o Fed para uma alta de juros na quarta-feira (16), e também explica as passagens aéreas mais caras no Brasil. Juros altos por tempo demais, por sua vez, já cobram a conta das empresas endividadas. A semana dirá se o oleoduto saudita volta a operar e como os bancos centrais reagem ao aperto vindo dos combustíveis. Na próxima edição, acompanhamos os desdobramentos dessas decisões.

Até mais. Espero-te aqui denovo as amanhã as 06:00 em ponto. Obrigado pela atenção e um bom dia caro leitor!