Café com seu dinheiro: 13/01/2026

Fala, meu amigo! Tudo na paz? Olha só, o mercado financeiro essa semana está parecendo aquele fim de tarde na Avenida Brasil em dia de chuva de verão: quando você acha que o trânsito vai andar, cai um raio lá na frente e para tudo de novo. Estamos vivendo um momento de contradições fascinantes. De um lado, temos o gringo olhando para o Brasil com aquela cara de quem redescobriu um barzinho honesto e barato (o tal "overweight" do Bank of America). Do outro, temos o xerife da economia global (os EUA) agindo com a volatilidade de um síndico brigão, ameaçando a santidade do Banco Central deles. E, aqui no nosso quintal, a gente descobre que alguns esqueletos no armário bancário eram muito maiores do que a porta do armário conseguia esconder. Então, ajeita a cadeira, pega seu café (ou aquele mate gelado) e vamos entender o que está acontecendo por trás das manchetes, sem "economês" barato, mas com a seriedade que o seu patrimônio exige. Insolvência

You know what’s rarer than gold? Business news that’s actually enjoyable.

That’s what Morning Brew delivers every day — stories as valuable as your time. Each edition breaks down the most relevant business, finance, and world headlines into sharp, engaging insights you’ll actually understand — and feel confident talking about.

It’s quick. It’s witty. And unlike most news, it’ll never bore you to tears. Start your mornings smarter and join over 4 million people reading Morning Brew for free.

Check it out

Sabe aquela história de "quem vê cara não vê coração"? No mercado financeiro, a gente diz: "quem vê liquidez momentânea não vê insolvência estrutural". O relatório recente da autoridade monetária sobre o Banco Master é uma aula magna — e dolorosa — sobre a diferença entre faltar dinheiro no caixa do dia (liquidez) e o banco estar quebrado de fato (patrimônio).

Os dados que vieram à tona mostram que o buraco é, literalmente, mais embaixo. Falava-se muito em crise de liquidez, que é quando o banco não tem dinheiro vivo agora para pagar o resgate do seu CDB, mas tem ativos (imóveis, créditos a receber) para vender e cobrir. O problema é que a fiscalização apontou uma deficiência patrimonial de R$ 20 bilhões.

Para você ter uma ideia da magnitude desse "preju": a maioria dos bancos médios brasileiros tem um patrimônio total que gira entre R$ 15 e R$ 23 bilhões. Ou seja, o rombo do Master era praticamente o tamanho de um banco médio inteiro que simplesmente evaporou. O que a análise técnica mostra é um castelo de cartas clássico: operações simuladas, venda de carteiras sem lastro (basicamente vender vento) e um gerenciamento de risco que faria um apostador de jogo do bicho parecer conservador. O banco tentou captar R$ 15 bilhões no mercado e só conseguiu R$ 2 bi. A conta não fechava, e a maquiagem contábil, segundo os reguladores, foi usada para tapar o sol com a peneira até onde deu.

Agora, vamos pegar o avião para Washington, porque o clima lá está mais quente que o asfalto do Rio 40 graus. O mercado global tremeu com a notícia de que o Departamento de Justiça (DoJ) dos EUA, sob a batuta do governo Trump, estaria ameaçando investigar criminalmente Jerome Powell, o presidente do Federal Reserve (o Banco Central deles).

A desculpa oficial seria uma reforma no prédio do Fed. Mas, cá entre nós, ninguém investiga o chefe da economia mundial por causa de tijolo e cimento. O mercado leu isso como uma tentativa clara de intimidação. É o Executivo tentando colocar o cabresto na Política Monetária.

Enquanto o pau quebra nos EUA, o Brasil virou, curiosamente, um refúgio tático. O Bank of America (BofA) elevou a recomendação das ações brasileiras para "overweight". Traduzindo do economês: eles estão dizendo para os clientes deles terem mais Brasil na carteira do que a média global sugeriria.

A lógica é a seguinte: o Brasil já apanhou o que tinha que apanhar. Nossos ativos estão baratos (aquela "xepa" de fim de feira que a gente adora) e, fundamentalmente, temos uma correlação forte com ciclos de corte de juros. A aposta dos analistas é que, em 2026, entraremos num ciclo profundo de queda da Selic e de juros globais, o que faria a nossa Bolsa decolar.

Mesmo com o Ibovespa andando de lado ontem por causa do medo do Fed, papéis como o do Assaí subiram forte. Por quê? Gestão de dívida. A empresa mostrou que sua alavancagem (dívida sobre lucro) ficou abaixo do esperado. Isso mostra que, no micro, as empresas brasileiras estão fazendo a lição de casa, enxugando custos e se preparando para dias melhores.

O petróleo acordou de mau humor e subiu. O motivo? Geopolítica pura e simples. O Irã está enfrentando a terceira semana de protestos internos e turbulência. Para piorar, Trump disse que está "monitorando de perto" e avaliando retaliações.

O Irã é o quarto maior produtor da OPEP. Qualquer faísca ali não é apenas um problema local, é um problema de oferta global. O mercado financeiro odeia incerteza, e o medo é que essa instabilidade interrompa o fluxo de óleo para o mundo. Resultado: Brent e WTI (os tipos de petróleo) subiram, recuperando perdas anteriores. É a velha lei da oferta e da demanda sendo distorcida pelo medo.

Não é que falta petróleo hoje, mas o mercado precifica o medo de faltar amanhã. Por que isso importa para você: Essa é direta no bolso. Petróleo mais caro lá fora pressiona a Petrobras aqui. Se o preço do barril dispara e o dólar se mantém alto, a defasagem aumenta e o reajuste na bomba é questão de tempo. E você sabe: subiu o diesel, sobe o frete, sobe o tomate, sobe tudo. Inflação de custos é o imposto mais cruel que existe. Crédito

Lembra que falei que o gringo está gostando do Brasil? A prova está aqui: o Bradesco foi lá fora emitir bônus (dívida) e a demanda está aquecida. Eles querem levantar US$ 500 milhões e o mercado está aceitando bem.

Isso inaugura a temporada de 2026 de captações externas. A expectativa é que empresas brasileiras captem até US$ 10 bilhões só neste começo de ano. Por que isso é relevante? Porque mostra que, apesar dos ruídos políticos na Venezuela e das incertezas nos EUA, o investidor internacional separa o joio do trigo. Eles veem o risco corporativo brasileiro (o risco das nossas boas empresas) como aceitável e rentável.

Empresas como JBS e o próprio Tesouro Nacional já tinham aberto esse caminho em 2025. Agora, é a vez dos bancos e outras grandes corporações garantirem caixa em dólar antes que as eleições presidenciais aqui no Brasil comecem a fazer barulho.

Saindo da Faria Lima e indo para Los Angeles. A briga pelo controle da Warner Bros. (dona do Harry Potter, Batman, CNN) virou caso de polícia — ou melhor, de tribunal. A Paramount (liderada pela Skydance) processou a Warner para tentar melar ou, no mínimo, entender melhor o acordo que a Warner fez com a Netflix.

A Paramount quer comprar a Warner inteira. A Warner, tentando se defender dessa compra hostil, fez um acordo com a Netflix focado em streaming. A Paramount argumenta que dividir a empresa (tirando a parte boa do streaming e deixando a parte ruim da TV a cabo separada) destrói valor para o acionista.

É uma batalha sobre o futuro do entretenimento. De um lado, a consolidação total (Paramount + Warner); do outro, parcerias estratégicas (Warner + Netflix). A Paramount está dizendo: "Minha oferta em dinheiro é melhor do que essa amizade colorida com a Netflix".

Para fechar, direto da NRF em Nova York (a maior feira de varejo do mundo). O Fred Trajano, do Magazine Luiza, mandou a real: o futuro não é só online. Depois de anos focando 100% no digital, o pêndulo voltou. A estratégia agora é reequilibrar.

O Magalu percebeu que a loja física não morreu; ela só precisa mudar de função. A nova "Galeria Magalu" na Paulista é o laboratório disso. Eles estão trazendo o digital para o físico (influencers gravando vídeos dentro da loja, espaços "instagramáveis" patrocinados por marcas como Samsung e Adidas).

A sacada econômica aqui é o "Retail Media". A loja deixa de ganhar dinheiro só vendendo geladeira e passa a ganhar dinheiro vendendo espaço publicitário para as marcas dentro da loja. A Adidas paga para ter um stand lá, a Electrolux paga pela cozinha da Lu. Isso faz a loja se pagar muito mais rápido (1 ano e meio contra 3 anos de uma loja normal). É a inversão da lógica: antes a loja era estoque, agora a loja é palco.

Resumindo a ópera, meu amigo: o cenário é de cautela lá fora, mas de oportunidade cirúrgica aqui dentro. O mundo está volátil, com presidentes brigando com banqueiros centrais e fraudes aparecendo onde menos se espera. Mas, como dizem no Rio: "mar calmo não faz bom marinheiro". As empresas brasileiras estão se virando, captando dinheiro, inovando no varejo e mostrando balanços mais sólidos. O risco existe, mas o prêmio parece estar começando a compensar para quem tem paciência. Fico por aqui com uma frase do mestre Pedro Malan, que resume perfeitamente essa nossa semana onde o passado do Banco Master foi reescrito e o futuro dos juros americanos virou incógnita:

“No Brasil, até o passado é incerto“

Até mais. Espero-te aqui denovo as amanhã as 06:00 em ponto. Obrigado pela atenção e um bom dia caro leitor!