Café Matinal: 11/09/2026

O mercado trabalha com um novo corte de 0,25 ponto percentual na Selic na próxima semana, o que levaria a taxa básica de juros a 13,75% ao ano. O consenso para por aí. Em carta a clientes, o fundo Artax, da Itaú Asset, afirmou que a maior preocupação hoje é uma volta da inflação em 2027. A gestora enumerou os fatores que podem travar a continuidade da queda dos juros a partir do ano que vem.

Os riscos apontados envolvem clima, trabalho, impostos e câmbio: um El Niño mais severo, o fim da escala 6x1, a reforma tributária e uma possível desvalorização do real. Do outro lado da balança, o fundo vê chance de a atividade desacelerar mais do que o previsto, puxada pelo endividamento do setor privado. Nesse cenário, sobraria mais espaço para o Banco Central cortar juros. O alerta veio mesmo com a expectativa de uma inflação comportada no dado desta sexta-feira (11).

Os bancos já trabalham com a perspectiva de que a isenção de Imposto de Renda das LCIs e LCAs vai acabar, segundo fontes ouvidas pelo Valor. Esses papéis são títulos emitidos por bancos para captar dinheiro, e hoje pagam rendimento livre de imposto ao investidor. A revisão dos incentivos tributários da renda fixa está na mesa do governo e deve voltar à agenda em 2027. A avaliação no setor é que o benefício dificilmente sobrevive no formato atual.

O governo alega que os títulos isentos concorrem com os títulos públicos e encarecem a dívida pública. O efeito da mudança, porém, tende a chegar rápido ao consumidor. Sem a isenção, os bancos precisariam pagar mais aos investidores para manter as LCIs atrativas, elevando o custo de captação. A tesouraria do Bradesco calculou que um imposto de 5% acrescentaria 0,8 ponto percentual ao custo do financiamento imobiliário.

A Volkswagen estima em cerca de 16 bilhões de euros o custo total dos cortes de pessoal e dos possíveis fechamentos de fábricas, informou uma fonte nesta quinta-feira (10). A cifra faz parte do acordo de reestruturação assinado na semana passada, o maior já feito pela montadora. A maior parte do dinheiro, segundo a mesma fonte, cobriria a redução de até 60 mil postos de trabalho no mundo.

A montadora, a maior da Europa, justifica a reestruturação como uma batalha pela sobrevivência. Pesam a concorrência da China, tarifas comerciais elevadas e capacidade de produção acima do que o mercado consome. O plano prevê buscar alternativas para quatro fábricas alemãs que devem ficar sem modelos para produzir na próxima década. O corte de pessoal também ficou cerca de 50 mil vagas maior do que o previsto antes.

A Caixa Econômica Federal liberou nesta quinta-feira (10) o vale-recarga do programa Gás do Povo para cerca de 4,2 milhões de famílias. O benefício dá direito à recarga gratuita do botijão de gás de 13 quilos para famílias de baixa renda inscritas no Cadastro Único. O crédito é liberado sempre na mesma data de cada mês, conforme o número de botijões a que a família tem direito no ano.

O programa substituiu o antigo depósito em dinheiro por um crédito digital, usado direto na revenda credenciada. A quantidade de recargas ao longo do ano aumenta conforme o tamanho da família, e o crédito anterior vale até a véspera da nova liberação. Podem receber famílias com pelo menos duas pessoas e renda de até meio salário mínimo por integrante, com Cadastro Único em dia. O benefício não cobre o vasilhame nem o frete da entrega.

A varejista de material de construção Sodimac, do grupo chileno Falabella, fechou sete lojas no Brasil no segundo trimestre. É o maior corte de pontos de venda desde que a rede acelerou a expansão no país, em 2013. O volume equivale a quase 14% das unidades brasileiras. Foram atingidas megalojas em praças como Santos, Santa Bárbara D'Oeste e Guaratinguetá, em São Paulo.

A rede perde vendas há vários trimestres, num setor pressionado pelo crédito caro. A Selic em dois dígitos desde 2022 encareceu o financiamento de obras e reformas, gasto que costuma ser parcelado. No varejo de material de construção, o volume vendido caiu 1,8% no acumulado de um ano até junho, segundo o IBGE, o segundo pior desempenho do comércio. O avanço da Leroy Merlin em São Paulo, principal praça da Sodimac, ampliou a pressão.

A Susep, órgão federal que fiscaliza o mercado de seguros, suspendeu preventivamente as atividades da Facta Seguradora e da Facta Corretora. A decisão, tomada pelo Conselho Diretor na quarta-feira (9), bloqueia a venda de novas apólices por qualquer canal. O regulador também afastou um diretor da empresa e determinou a devolução em dobro de valores cobrados sem autorização comprovada do consumidor. A empresa vende seguros de vida e o chamado prestamista, que quita dívidas em caso de imprevistos.

A intervenção veio depois de a fiscalização apontar falhas na rotina da empresa, a começar pela falta de prova de que os clientes autorizaram as vendas. O regulador também viu apólices emitidas fora das normas e uso irregular de parceiras na intermediação. A Facta terá de avisar toda a base de clientes para que contestem cobranças não reconhecidas. A seguradora afirmou que foi surpreendida e que ainda não recebeu a notificação oficial.

A Receita Federal impediu um golpe de R$ 1 bilhão contra os cofres públicos, montado em cima do salário-maternidade. Empresas de fachada pediam ao governo o reembolso de pagamentos que nunca existiram, inclusive em nome de seguradas que sequer têm filhos. O reembolso é legítimo quando a empresa adianta o benefício à funcionária, em vez de o INSS pagar diretamente. Nos pedidos barrados, o pagamento alegado não existia.

As fraudes apareceram no cruzamento de dados fiscais, previdenciários e cadastrais. Chamaram atenção empresas com um único funcionário, faturamento perto de zero e pedidos em valores fora do padrão. Um microempreendedor do setor de entregas chegou a solicitar R$ 500 mil, apesar de a lei não permitir esse tipo de compensação para a categoria. A Receita também alerta para empresas que prometem créditos tributários fáceis e acabam expondo o contribuinte a multas.

A edição de hoje gira em torno do preço do crédito. A trajetória da Selic, o possível fim da isenção em LCI e LCA e o encolhimento da Sodimac contam partes da mesma história: juros altos por tempo prolongado encarecem o financiamento e cobram um preço do consumo. Fora do Brasil, a reestruturação da Volkswagen mostra o outro lado da conta, o da indústria que precisa cortar custos para sobreviver. O próximo ponto de atenção é a decisão do Banco Central sobre a Selic na semana que vem.

Até mais. Espero-te aqui denovo as amanhã as 06:00 em ponto. Obrigado pela atenção e um bom dia caro leitor!