Café com seu dinheiro: 03/02/2026

O mês de fevereiro inicia-se com uma reconfiguração importante no tabuleiro econômico. Se janeiro foi marcado pela euforia dos fluxos, o momento atual é de ajuste institucional e regulatório.

No cenário externo, a economia real dos Estados Unidos demonstra uma força surpreendente, o que valida a resiliência do mercado acionário, mas também mantém o dólar forte globalmente. Internamente, o Brasil vive uma semana de transformação na infraestrutura financeira: o Banco Central aperta o cerco contra fraudes no Pix e, simultaneamente, abre as portas para uma concorrência bancária mais agressiva via Open Finance. Enquanto isso, o setor bancário se prepara para divulgar lucros robustos, embora tenha que lidar com o custo sistêmico de falhas de governança em instituições menores.

O clima é de otimismo cauteloso: os fundamentos estão presentes, mas a vigilância sobre os custos e a inflação externa permanece necessária.

O programa Economia sem Economês foi desenhado para quem cansou de ver a inflação corroer o poder de compra ou de cair em armadilhas de juros que chegam a 50% ao ano no Brasil.

Não é sobre ficar rico da noite para o dia, é sobre parar de tomar decisões ruins. É ter a clareza matemática para decidir se vale a pena alugar ou financiar um imóvel e saber quando parcelar uma compra pode ser mais inteligente do que pagar à vista.

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O mercado de câmbio iniciou a semana com uma leve valorização da moeda americana frente ao Real, interrompendo parcialmente o ciclo de queda de janeiro. Esse movimento não é isolado do Brasil; trata-se de um fenômeno global impulsionado pela confirmação de Kevin Warsh para a presidência do Federal Reserve (o Banco Central americano).

A lógica econômica aqui é baseada na credibilidade institucional. Warsh é visto pelo mercado como um nome técnico, que manterá o combate à inflação como prioridade, afastando temores de uma política monetária populista. Quando a autoridade monetária da maior economia do mundo sinaliza seriedade, a moeda desse país tende a se valorizar, pois atrai capitais que buscam segurança e rendimento real.

No front doméstico, ruídos políticos também afetaram a cotação. Especulações sobre a indicação de nomes do Ministério da Fazenda para diretorias do Banco Central brasileiro geraram, momentaneamente, uma cautela nos investidores. O mercado monitora se o perfil técnico da autarquia será preservado. Apesar disso, o Real continua resiliente devido ao alto diferencial de juros (nossa taxa Selic ainda paga muito acima da inflação e dos juros americanos), o que mantém o fluxo de dólares para o Brasil atrativo.

A temporada de balanços do quarto trimestre de 2025 deve confirmar a robustez dos grandes bancos brasileiros, com uma projeção de lucro somado na casa dos R$ 26,7 bilhões para as quatro maiores instituições de capital aberto.

O cenário macroeconômico ajudou: o desemprego baixo manteve a inadimplência das famílias controlada, permitindo que os bancos continuassem emprestando. O destaque positivo tende a ser o Itaú, com alta rentabilidade, enquanto o Banco do Brasil deve apresentar números pressionados pela inadimplência no agronegócio, setor que sofreu com quebras de safra e preços baixos.

Contudo, existe um "elefante na sala": o impacto do Banco Master. A quebra e as irregularidades encontradas nessa instituição média exigiram que o Fundo Garantidor de Créditos (FGC) desembolsasse cerca de R$ 47 bilhões para cobrir garantias. Como o FGC é financiado pelos próprios bancos, haverá a necessidade de recompor esse caixa. Isso significa que os grandes bancos terão que contribuir mais para o sistema de segurança bancário, o que eleva seus custos operacionais.

Entra em vigor a nova fase do Mecanismo Especial de Devolução, o MED 2.0. Até então, o sistema de segurança do Pix tinha uma falha estrutural: ele bloqueava apenas a primeira conta que recebia o dinheiro do golpe. Sabendo disso, os criminosos rapidamente pulverizavam o valor para dezenas de outras contas ("laranjas"), esvaziando a conta original antes que o bloqueio ocorresse. Resultado: 90% das fraudes não eram reembolsadas por falta de saldo.

O novo sistema altera essa lógica ao introduzir o rastreamento em cadeia. Agora, se uma fraude é notificada, o sistema consegue "taggear" o valor e segui-lo pelas transferências subsequentes, bloqueando o dinheiro onde quer que ele esteja na cadeia financeira, e não apenas na entrada. O prazo para devolução pode chegar a até 11 dias, tempo necessário para essa auditoria digital.

Embora obrigatório, os bancos têm um prazo de adaptação técnica até maio para evitar punições, mas a infraestrutura já deve começar a operar.

Esta semana marca o início da portabilidade de crédito via Open Finance. Até hoje, trocar uma dívida cara (ex: um empréstimo pessoal a 8% ao mês) por uma mais barata em outro banco era um processo burocrático, muitas vezes físico e cheio de fricção.

A nova regra digitaliza e padroniza esse processo. Através do aplicativo do banco, o cliente poderá compartilhar seus dados e solicitar a portabilidade. O sistema permite que instituições concorrentes vejam o seu perfil de bom pagador e façam ofertas melhores para "comprar" a sua dívida. Se o seu banco original não cobrir a oferta em dois dias, a troca é automática.

Especialistas apontam que a transparência será o maior ganho. O consumidor verá, de forma clara, quanto economizará em reais ao migrar o crédito. Há, contudo, um debate técnico sobre o ressarcimento de custos (RCO) entre os bancos, que pode limitar a agressividade das ofertas em créditos de valores muito baixos, mas para dívidas maiores (como veículos e imobiliário), a tendência é de guerra de taxas.

Dados recém-divulgados pela Comissão de Valores Mobiliários (CVM) mostram que o mercado de capitais brasileiro atingiu um nível de sofisticação inédito. Em 2025, foram movimentados R$ 980,9 bilhões em emissões. Embora haja uma ligeira queda em relação ao ano anterior, a composição desses números revela uma mudança de comportamento.

Houve um crescimento expressivo em instrumentos como os Fundos de Investimento Imobiliário (FIIs) e Certificados de Recebíveis (CRIs/CRAs). Além disso, o número de investidores e profissionais (consultores) registrados bateu recorde. Isso sinaliza que o brasileiro está deixando de ser apenas um "poupador" (que deixa dinheiro na poupança ou CDB de grande banco) para se tornar um "investidor" que financia o setor imobiliário e o agronegócio diretamente.

O crescimento do crowdfunding (financiamento coletivo) também mostra que pequenas empresas estão conseguindo acessar capital fora do sistema bancário tradicional, o que é vital para a inovação.

Olhando para o nosso vizinho, a Argentina está adotando uma estratégia econômica heterodoxa e interessante. O Ministro da Economia, Luis Caputo, anunciou que o país não pretende emitir dívida no mercado internacional (Wall Street) por enquanto. A razão? As taxas cobradas dos argentinos lá fora ainda seriam muito altas devido ao histórico do país.

Em vez disso, o governo está apostando no fenômeno de crowding in doméstico. Isso ocorre quando o setor privado e as províncias locais começam a usar a liquidez interna para financiar o governo, rolando a dívida federal que vence. A Argentina está usando o superávit fiscal e a "faxina" nas contas para se financiar internamente, evitando o endividamento em dólares a juros proibitivos.

É uma aposta na credibilidade do ajuste fiscal do governo Milei. Se funcionar, a Argentina reduz sua vulnerabilidade a choques externos. Se falhar, o país pode ficar sem caixa. Por enquanto, a estratégia tem mantido os ativos argentinos em alta.

Em Nova York, a segunda-feira foi de otimismo. Os principais índices (Dow Jones, S&P 500) subiram, sustentados por um dado fundamental: o PMI Industrial. O índice de gerentes de compras subiu para 52,6 pontos. Na linguagem econômica, qualquer número acima de 50 indica expansão.

Isso contraria a tese de que os Estados Unidos estariam entrando em recessão. A indústria americana está aquecida. Esse dado, somado à empolgação contínua (embora mais seletiva) com a Inteligência Artificial, sustentou as bolsas, mesmo com quedas pontuais em gigantes como Nvidia e Oracle por questões corporativas específicas.

Temos, portanto, um cenário de "Pouso Suave" (Soft Landing) que parece cada vez mais provável: a inflação cai, mas a economia não colapsa. Isso é excelente para os lucros das empresas, embora possa fazer o Fed ser mais lento no corte de juros.

A primeira semana de fevereiro desenha um cenário onde a maturidade é a palavra-chave. No Brasil, a maturidade regulatória aparece no combate a fraudes (Pix) e na liberdade de escolha (Open Finance). Nos EUA, a maturidade econômica se revela numa indústria que volta a crescer sem gerar descontrole inflacionário imediato.

Para o investidor e para o cidadão, o recado é claro: as ferramentas para proteger e rentabilizar o patrimônio estão melhores e mais seguras, mas o ambiente macroeconômico global exige atenção aos movimentos do dólar e dos juros. Aproveite a tecnologia para reduzir seus custos bancários e mantenha a diversificação em dia.

Até mais. Espero-te aqui denovo as amanhã as 06:00 em ponto. Obrigado pela atenção e um bom dia caro leitor!