Café com seu dinheiro: 01/12/2025

Resumo de Hoje:

Se a economia fosse um filme, o roteiro desta semana seria um thriller digno de Oscar, misturando euforia, tensão e reviravoltas de cair o queixo. Estamos vivendo um momento peculiar onde o Ibovespa ensaia um rali histórico rumo aos 160 mil pontos, bancado pelo capital gringo que aposta na queda dos juros, enquanto, na contramão, gigantes como a Hapvida derretem por falhas de governança que deixaram o mercado de cabelo em pé. Mas o dinheiro não dorme: ele está migrando para a guerra logística de galpões entre Shopee e Mercado Livre, surfando na alta da soja impulsionada pelo xadrez geopolítico de Trump e Xi Jinping, e até descobrindo minas de ouro em mercados inexplorados e bilionários, como o da menopausa.

Adicione a isso a tensão internacional com a Venezuela e a promessa de R$ 28 bilhões injetados no bolso do brasileiro com a nova isenção de IR para 2026, e temos um prato cheio. A mesa tá posta, o cenário é de volatilidade com oportunidades pontuais, e quem não entender o contexto vai acabar pagando a conta do jantar sozinho.

Galera, vamos começar pelo que brilha os olhos: o Ibovespa. Se a bolsa fosse uma escola de samba, ela estaria entrando na avenida com a bateria nota 10. O índice já subiu mais de 32% no ano! Isso é muita coisa. Tem gestor brasileiro que ficou "moscando", cauteloso demais, e acabou perdendo o bonde da história, vendo a banda passar.

Mas calma, não sai comprando tudo que vê pela frente achando que é Black Friday. A parada é seletiva.

O que tá acontecendo? O mercado tá otimista achando que o Ibovespa pode bater 160 mil ou até 165 mil pontos. Mas o segredo aqui é o seguinte: não é uma "alta democrática". Não é todo mundo que vai ganhar dinheiro. O estrategista do Itaú BBA mandou a real: o rali deve ser focado em empresas que têm "tendência estrutural de alta".

Traduzindo: sabe aquele time que tá entrosado, ganhando todas? É nessas empresas que a galera tá de olho. Bancos (tipo Itaú e Santander) e empresas de utilidade pública (energia, água) estão com a bola toda. Já as empresas menores ("small caps") e o setor de consumo deram uma engasgada recente.

O Fator Gringo e os Juros Quem tá pagando a rodada de chopp nessa festa é o investidor estrangeiro. Só em novembro (até o dia 27), os gringos botaram R$ 28,1 bilhões na nossa bolsa. Por que eles tão vindo pra cá?

Resumo da ópera: O cenário é de otimismo, mas com "dispersão". Ou seja, escolha bem o ativo, ou você vai ficar segurando o pincel enquanto os outros pintam a parede.

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Agora, saindo da festa e indo pro pronto-socorro. A situação da Hapvida tá mais complicada que nó em fone de ouvido. As ações da empresa tomaram um tombo histórico: caíram 42% num dia e, não satisfeitas, continuaram caindo, acumulando quase 55% de queda no mês.

O que pegou? O balanço financeiro do 3º trimestre veio ruim. O mercado olhou e falou: "Ih, rapaz, não gostei". A ação despencou. Pra tentar segurar o preço, a empresa anunciou que ia recomprar as próprias ações (isso se chama buyback). É tipo quando você tenta rir da sua própria piada pra ver se alguém ri junto.

Só que aí veio o problema de "etiqueta" (ou governança corporativa, no termo chique). A família controladora (os donos) comprou ações na pessoa física no mesmo dia que a empresa anunciou a recompra.

A lição aqui é: confiança no mercado financeiro é igual vidro. Quebrou, já era.

Saindo da saúde e indo pro consumo. Sabe quando você compra aquela capinha de celular de R$ 15 e ela chega na sua casa? Tem uma guerra logística insana por trás disso.

A Black Friday foi um sucesso e mostrou uma tendência clara: quem manda no pedaço agora são os marketplaces. Shopee e Mercado Livre foram responsáveis por 90% de toda a área de galpões alugada no último trimestre. Noventa por cento! É um duopólio logístico.

Isso mostra que o hábito de consumo do brasileiro mudou pra valer. A briga agora é por metro quadrado pra guardar mercadoria e entregar "pra ontem". Se você acha que vê muita motinha de entrega na rua hoje, espere 2026.

Enquanto a gente briga por cupom de desconto, o "Brasilzão" do interior tá de olho em Chicago. O preço da soja subiu quase 8% em novembro. E sabe quem ajudou? O encontro entre o Donald Trump e o Xi Jinping (presidente da China).

A Lógica do Campo: A China precisa de soja. Os EUA tinham soja parada. Depois que os chefes conversaram, "destravou" o embarque. Isso movimenta o mercado futuro. Quando a demanda pela soja americana aumenta, o preço sobe na bolsa de Chicago, e isso reverbera no mundo todo, inclusive aqui.

É o tal do "efeito borboleta": dois presidentes apertam as mãos lá no outro lado do mundo, e o preço da saca muda no Mato Grosso. O agro não para, e a safra 2025/26 já tá prometendo ser disputada.

Mermão, se liga nessa visão de mercado. A menopausa, que sempre foi um assunto meio tabu, meio "coisa de vó", virou a nova fronteira do dinheiro. Estamos falando de um mercado estimado em US$ 24,4 bilhões até 2030.

Por que agora?

Não é só remédio não. É cosmético, é tecnologia, é serviço. É a "Silver Economy" (economia prateada) mostrando que não dá pra ignorar quem tem mais de 50 anos. Quem investir nisso agora, tá plantando em terreno fértil.

Aqui o bicho pega e o papo fica sério. Primeiro, vamos falar do Trump (de novo ele). O homem fechou o espaço aéreo pra Venezuela e tá trocando ideia com o Maduro. A teoria da conspiração (que faz sentido) é a seguinte: Trump quer dividir o mundo em "áreas de influência", estilo Guerra Fria.

Enquanto isso, na Suíça, o povo foi às urnas votar se queria taxar em 50% as heranças acima de US$ 62 milhões. E adivinha? 78% disseram NÃO. Isso mesmo. O povo rejeitou taxar os super-ricos. O argumento? Medo de fuga de capital (os ricos irem embora) e de perder arrecadação no total. É interessante ver como a mentalidade muda de país pra país. Na Suíça, a estabilidade econômica falou mais alto que a redistribuição de renda na marra.

Pra fechar nosso tour, voltamos pra Brasília. O Lula anunciou em rede nacional a isenção de Imposto de Renda pra quem ganha até R$ 5 mil. Segundo o governo, isso vai deixar R$ 28 bilhões no bolso do povo em 2026 (ano de eleição, não esqueça).

O lado bom: Mais dinheiro no bolso = mais consumo = roda da economia girando. O trabalhador que ganha R$ 4,8 mil vai economizar uns R$ 4 mil por ano. É um "14º salário". O lado "fique esperto": O Banco Central tá tentando segurar a inflação com juros altos (Selic a 15% no cenário hipotético do texto, mas na vida real tá alta também). Se você joga R$ 28 bilhões de consumo na praça, a inflação pode querer subir, o que dificulta a queda dos juros.

O governo diz que vai compensar isso taxando os super-ricos (aqueles que ganham mais de R$ 1 milhão/ano). É a tal da "justiça tributária". A briga vai ser boa, e o impacto no seu bolso, seja pelo alívio no imposto ou pelos juros, vai ser sentido.

Meus amigos, o cenário é de oportunidade com cautela. Temos uma bolsa pronta pra decolar impulsionada pelos juros globais, mas com riscos domésticos e corporativos (vide Hapvida) que exigem atenção. O mundo tá se realinhando geopoliticamente, e novos mercados (como o da menopausa e logística) estão surgindo debaixo do nosso nariz.

Como economista, minha dica (que não é dica de investimento, é dica de vida) é: não siga a manada. Estude o contexto. Se o gringo tá comprando, entenda o porquê. Se a empresa tá recomprando ação, veja se faz sentido.

Para encerrar com chave de ouro, deixo vocês com a sabedoria de Howard Marks, gestor da Oaktree Capital e um dos investidores mais respeitados do mundo, que resume bem o nosso momento de euforia na bolsa e cautela com os fundamentos:

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